StudyWithPya™ | Pengurusan Pelaburan Syariah

🌸

Produk Berstruktur Islam (ISP)

✨ EASY NOTES

Apa itu ISP? Gabungan dua benda:
1️⃣ Instrumen kewangan biasa + 2️⃣ Derivatif Islam (wajib patuh Syariah!).

Ianya "Custom-made" ikut selera pelabur (nak untung lebih atau nak selamat).
Tujuan: Lindungi nilai (Hedging), naikkan untung (Yield), atau jaga modal.
Syarat Wajib: Aset mesti halal. ❌ Riba, ❌ Gharar (was-was), ❌ Maysir (judi).

**Definisi & Komposisi:** Islamic Structure Products adalah instrumen pelaburan hibrid yang menggabungkan dua atau lebih instrumen kewangan, di mana sekurang-kurangnya satu daripadanya adalah komponen derivatif patuh Syariah. la direka khas (custom-made) untuk memenuhi profil risiko dan pulangan tertentu yang tidak dapat dicapai melalui pelaburan tradisional secara langsung. **Tujuan Utama Pelaburan:** • Pengurusan Risiko (Hedging): Digunakan untuk melindungi nilai portfolio daripada turun naik pasaran. • Peningkatan Hasil (Yield Enhancement): Memberi peluang untuk mendapatkan pulangan yang lebih tinggi dalam keadaan pasaran tertentu. • Perlindungan Modal (Capital Protection): Sesetengah struktur ISP menawarkan jaminan atau perlindungan ke atas modal pokok pelabur. **Aset Asas (Underlying Assets):** ISP memberikan pendedahan kepada pelbagai kelas aset seperti ekuiti (saham), kadar pertukaran mata wang asing (FX), komoditi, atau indeks tanpa perlu memiliki aset tersebut secara fizikal. **Kepatuhan Syariah (Aspek Utama):** • Setiap struktur produk mestilah bebas daripada elemen Riba (faedah), Gharar (ketidakpastian melampau), dan Maysir (perjudian). • Aset asas yang digunakan mestilah berstatus halal dan patuh Syariah. **Contoh Instrumen yang Biasa Digunakan:** • Pelaburan Dua Mata Wang (Dual Currency Investment - DCI): Pelaburan yang berkaitan dengan pergerakan kadar pertukaran mata wang. • Pelaburan Berasaskan Ekuiti (Equity Linked Investment - ELI): Pulangan yang bergantung kepada prestasi saham atau indeks saham tertentu.

🏦

Pasaran Wang Islam (Islamic Money Market)

✨ EASY NOTES

Tempat apa ni? Pasaran untuk bank-bank melabur duit lebihan untuk jangka masa pendek (kurang setahun). Penting untuk cashflow bank!

Tawarruq (Commodity Murabahah)
Beli komoditi tangguh, jual tunai kat orang lain dapat cash.

Bay' Al-Salam
Bayar penuh dulu, barang dapat kemudian (macam pre-order!).

🕊️ Beza dengan konvensional: Kita guna untung jual beli atau pelaburan sebenar, bukan interest (Riba)!

**Definisi & Fungsi:** Pasaran di mana instrumen kewangan jangka pendek (biasanya kurang dari satu tahun) didagangkan untuk menguruskan kecairan bank dan institusi kewangan. la membolehkan institusi yang mempunyai lebihan tunai menyalurkan dana kepada institusi yang mengalami kekurangan tunai mengikut prinsip Syariah. **Pasaran Wang Inter-bank Islam Malaysia (MIIMM):** Satu sistem yang membolehkan bank-bank Islam di Malaysia melabur lebihan dana mereka dalam instrumen yang diluluskan oleh Syariah. la merangkumi aktiviti seperti pelaburan antara bank, perdagangan instrumen pasaran wang, dan pasaran pertukaran asing. **Instrumen Pengurusan Kecairan (Liquidity Management):** • Mudharabah Interbank Investment (MII): Pelaburan berdasarkan perkongsian keuntungan antara bank. • Commodity Murabahah (Tawarruq): Penggunaan transaksi komoditi untuk mendapatkan kecairan. • Government Investment Issues (GII): Sekuriti kerajaan yang diterbitkan mengikut prinsip Syariah untuk membiayai perbelanjaan kerajaan. **Konsep Perdagangan Utama:** 1. **Bay' Al-Inah:** Transaksi jual dan beli semula aset oleh penjual asal untuk mendapatkan tunai secara segera. 2. **Bay' Al-Tawarruq:** Pembelian komoditi secara tangguh, kemudian komoditi tersebut dijual semula kepada pihak ketiga (pasaran) untuk mendapatkan tunai. 3. **Bay' Al-Salam:** Kontrak tempahan barang di mana bayaran harga barang dibuat secara penuh di peringkat awal (bayar dulu, barang dapat kemudian). 4. **Bay' Al-Istisna:** Kontrak tempahan barang (biasanya pembuatan atau pembinaan) di mana bayaran dibuat secara berperingkat mengikut kemajuan kerja. 5. **Bay' Al-Urbun:** Melibatkan bayaran deposit atau wang pendahuluan dalam sesuatu transaksi jual beli. **Nota Tambahan:** • Bay' Al-Inah biasanya melibatkan dua pihak sahaja, manakala Tawarruq melibatkan tiga pihak (untuk mengelakkan isu riba yang lebih ketat dalam sesetengah mazhab). • Salam dan Istisna adalah instrumen penting untuk membiayai sektor pertanian dan pembuatan dalam pasaran wang. **Perbezaan dengan Pasaran Konvensional:** Pasaran Wang Islam tidak melibatkan unsur Riba (faedah/interest) tetapi bergantung kepada pulangan daripada pelaburan sebenar atau margin keuntungan daripada aktiviti perdagangan aset.

📉

Derivatif Islam

✨ EASY NOTES

Konsep: Derivatif ni macam "Hak" (Haq) untuk beli/jual sesuatu masa depan. Kita guna ni untuk Lindung Nilai (Hedging) tau, bukan main judi (spekulasi)!

Alternatif Islam untuk Kontrak Konvensional:

❌ Forward/Futures ➡️ ✅ Bay' Al-Salam / Istisna
❌ Options ➡️ ✅ Bay' Al-Urbun

Contoh popular kat Malaysia: FCPO (Minyak Sawit Mentah).

**Konsep Asas:** Dalam kewangan Islam, derivatif sering dikaitkan dengan konsep Haq (Hak), iaitu hak untuk membeli atau menjual aset asas pada masa hadapan. Instrumen ini digunakan terutamanya untuk tujuan lindung nilai (hedging) dan pengurusan risiko, bukan untuk spekulasi. **Perbandingan Kontrak:** • **Forward & Futures vs. Bay Al-Salam & Bay Al-Istisna:** Kontrak hadapan konvensional (Forwards/Futures) mempunyai isu Shariah (seperti Gharar), maka alternatif Islam yang digunakan adalah Bay Al-Salam (tempahan barang dengan bayaran penuh di awal) atau Bay Al-Istisna (kontrak pembuatan/pembinaan). • **Options vs. Bay Al-Urbun:** Alternatif kepada 'Options' konvensional dalam Islam adalah Bay Al-Urbun, di mana pembeli membayar wang pendahuluan (deposit) yang akan hangus jika transaksi tidak diteruskan, atau menjadi sebahagian daripada harga belian jika diteruskan. **Contoh Instrumen di Malaysia:** • FKLI (KLCI Futures): Kontrak niaga hadapan indeks saham. • FCPO (CPO Futures): Kontrak niaga hadapan minyak sawit mentah yang merupakan instrumen derivatif Islam yang utama di Malaysia.

📜

Sukuk

✨ EASY NOTES

Sukuk tu apa? Sijil pelaburan. Kalau beli Sukuk, maksudnya kita ada pemilikan atas aset/projek tu. Kita dapat untung dari hasil aset tu.

Sukuk vs Bon Konvensional:

Sukuk 🌙	Bon 🏦
Pemilikan Aset	Surat Hutang (IOU)
Untung dari Aset/Sewa	Dapat Faedah (Interest)
Wajib ada Aset Dasar	Tak semestinya ada

**Definisi:** Sukuk adalah sijil pelaburan yang mewakili pemilikan sebahagian (proporsional) ke atas aset asas, perkhidmatan, projek, atau aktiviti pelaburan tertentu. Berbeza dengan bon konvensional yang merupakan bukti hutang, Sukuk adalah bukti pemilikan aset. **Struktur & Jenis Sukuk Utama:** 1. **Sukuk Ijarah:** Berasaskan kontrak pajakan aset. 2. **Sukuk Musharakah:** Berasaskan kontrak perkongsian untung dan rugi dalam sesuatu usaha sama. 3. **Sukuk Mudharabah:** Berasaskan kontrak perkongsian keuntungan antara pembekal modal (pelabur) dan pengusaha. 4. **Sukuk Murabahah:** Berasaskan kontrak jual beli dengan penambahan margin keuntungan yang dipersetujui. 5. **Sukuk Wakalah:** Berasaskan kontrak agensi di mana pelabur melantik wakil untuk menguruskan pelaburan tersebut. 6. **Sukuk Istisna:** Digunakan khusus untuk pembiayaan projek pembinaan atau pembuatan (aset yang belum siap). **Jadual Perbandingan: Sukuk vs. Bon Konvensional** **1. Sifat Instrumen** * **Sukuk:** Mewakili pemilikan sebahagian ke atas aset atau projek. * **Bon:** Mewakili bukti hutang (IOU) daripada penerbit kepada pemegang bon. **2. Aset Dasar** * **Sukuk:** Wajib mempunyai aset dasar (underlying asset) yang patuh Syariah. * **Bon:** Tidak semestinya disokong oleh aset (boleh berasaskan kredit penerbit semata-mata). **3. Bentuk Pulangan** * **Sukuk:** Berasaskan keuntungan (profit) atau hasil sewaan (rent) daripada aset. * **Bon:** Berasaskan faedah (interest/coupon) yang tetap. **4. Asas Kontrak** * **Sukuk:** Berasaskan kontrak perdagangan (Jual beli, Pajakan, Perkongsian). * **Bon:** Berasaskan kontrak pinjaman wang (Loan). **5. Penentuan Harga** * **Sukuk:** Harga Sukuk dipengaruhi oleh nilai aset yang menyokongnya. * **Bon:** Harga bon dipengaruhi oleh kadar faedah pasaran dan gred kredit. **6. Kepatuhan** * **Sukuk:** Tertakluk kepada garis panduan Majlis Penasihat Syariah. * **Bon:** Tiada sekatan Syariah (boleh melibatkan aktiviti tidak patuh Syariah).

🤝

Aplikasi Kontrak Syariah

✨ EASY NOTES

Macam mana nak buat Futures & Options jadi Halal? Kita tukar cara dia:

1. Ganti Futures dengan Salam/Istisna:
Kalau konvensional, barang tangguh + bayar tangguh = Haram.
Jadi kita guna Salam (Bayar cash SEKARANG, barang dapat kemudian).
2. Ganti Options dengan Urbun:
Options konvensional tu jual hak (tak boleh!).
Islam guna Urbun (Deposit). Kalau jadi beli, deposit jadi harga. Kalau tak jadi, deposit burn (jadi milik penjual).

**1. Aplikasi dalam Niaga Hadapan (Futures)** Kontrak niaga hadapan konvensional biasanya melibatkan penangguhan penyerahan aset dan penangguhan pembayaran, yang tidak dibenarkan dalam Islam. Oleh itu, alternatif berikut digunakan: * **Bay' Al-Salam:** Digunakan sebagai alternatif kepada kontrak hadapan. Dalam kontrak ini, pembeli membayar harga penuh secara tunai pada waktu kontrak dimeterai, manakala penyerahan barang dilakukan pada tarikh masa hadapan yang ditetapkan. * **Bay' Al-Istisna:** Digunakan khusus untuk aset yang memerlukan proses pembuatan atau pembinaan. Pembayaran boleh dibuat secara tunai, ansuran, atau ditangguhkan mengikut kemajuan kerja. **2. Aplikasi dalam Opsyen (Options)** Opsyen konvensional memberikan hak (bukan kewajipan) untuk membeli atau menjual aset, tetapi mengenakan bayaran premium yang dianggap sebagai 'menjual hak' yang tidak dibenarkan oleh sesetengah ulama. Alternatif Syariah yang digunakan adalah: * **Bay' Al-Urbun:** Dianggap sebagai asas kepada struktur opsyen Islam. * Pembeli membayar wang pendahuluan (deposit) kepada penjual untuk membeli sesuatu aset pada masa hadapan. * Jika pembeli meneruskan pembelian, wang pendahuluan tersebut akan menjadi sebahagian daripada harga belian. * Jika pembeli membatalkan kontrak, wang pendahuluan tersebut akan menjadi milik penjual sebagai pampasan kerana menunggu. **3. Konsep Haq (Hak)** Dalam derivatif Islam, instrumen ini dilihat sebagai "Haq" (Hak) untuk membeli atau menjual sesuatu aset asas. Penggunaan derivatif ini mestilah bertujuan untuk lindung nilai (hedging) dan pengurusan risiko, bukannya untuk tujuan spekulasi semata-mata. **Contoh di Malaysia:** * FCPO (Crude Palm Oil Futures): Menggunakan kontrak niaga hadapan yang telah disahkan patuh Syariah oleh Majlis Penasihat Syariah Suruhanjaya Sekuriti Malaysia.

📊

Futures & Options dalam Pasaran

✨ EASY NOTES

Contoh Produk kat Malaysia:

FKLI: Main saham (berdasarkan indeks FBM KLCI).
FCPO: Main sawit (Crude Palm Oil). Paling famous & aktif di dunia! 🌴

Jenis Options:

Call Option 📞
Hak untuk BELI

Put Option 📉
Hak untuk JUAL

**1. Kontrak Niaga Hadapan (Futures)** Dua instrumen utama yang didagangkan di bursa Malaysia mengikut slaid adalah: * **FKLI (KLCI Futures):** Kontrak niaga hadapan berdasarkan indeks saham penanda aras Bursa Malaysia, iaitu FBM KLCI. * **FCPO (Crude Palm Oil Futures):** Kontrak niaga hadapan minyak sawit mentah yang merupakan instrumen derivatif Islam yang utama dan paling aktif di dunia. **2. Jenis Opsyen (Options)** Slaid menyenaraikan dua jenis asas opsyen yang biasa terdapat dalam pasaran derivatif: * **Call Option:** Memberikan hak kepada pembeli untuk membeli aset asas pada harga tertentu dalam tempoh masa yang ditetapkan. * **Put Option:** Memberikan hak kepada pembeli untuk menjual aset asas pada harga tertentu dalam tempoh masa yang ditetapkan. **3. Klasifikasi Mengikut Aset Asas** Produk-produk ini juga diklasifikasikan mengikut jenis pendedahan aset yang mereka berikan: * **Equity Linked Investment (ELI):** Terkait dengan prestasi saham atau indeks saham. * **Dual Currency Investment (DCI):** Terkait dengan pergerakan kadar pertukaran mata wang asing (FX). * **Commodity-linked:** Terkait dengan harga komoditi (seperti emas atau minyak sawit). **Nota Tambahan untuk Pelajar:** Dalam pasaran Malaysia, FCPO sering dijadikan contoh terbaik aplikasi kontrak Syariah kerana ia telah disahkan patuh Syariah dan digunakan secara meluas untuk pengurusan risiko harga komoditi.